分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考苏修是什么意思，苏修是什么意思核机制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì苏修是什么意思，苏修是什么意思)场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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