近日，笑果文化HO河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖USE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年1河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖2月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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