芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力的(de)变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失(shī)业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业(yè)与青(qīng)年(nián)就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的(de)行(xíng)业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多(duō)高于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到(dào)十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语>2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)下(xià)降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城乡(xiānyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语g)结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳动(dòng)力调查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司