“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日(rì)高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去(qù)年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生(shēng)产部(bù)门(mén)就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报(bào)告(gào)也显示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压(yā)力(lì)开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是(shì)额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不(bù)应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很难。乌(wū)克兰只是(shì)希(xī)望北约合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间(jiān)表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障(云n是哪里的车牌号zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务(wù)上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出(chū)现(xiàn)的(de)美国有(yǒu)史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回(huí)落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于(yú)预期的(de)数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息(xī)发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势(shì)。生意(yì)社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续(xù)多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全的(de)重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中云n是哪里的车牌号国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期(qī)货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年(nián)产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前(qián)全年国(guó)产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能(néng)会更上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的(de)进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节(jié)性的增产期(qī)，中国云南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后(hòu)市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于(yú)季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出(chū)货(huò)压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年的预期(云n是哪里的车牌号qī)过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面(miàn)消息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一(yī)方面美(měi)联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素波(bō)动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复(fù)速(sù)度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预(yù)计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国(guó)内现货端(duān)构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需(xū)方面(miàn)，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内(nèi)需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的(de)去(qù)库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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