今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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