财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng夷洲今是何地，夷洲是哪里)国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴夷洲今是何地，夷洲是哪里跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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