中信期货：原油在金融压(yā)力和地(dì)缘(yuán)支撑作用下(xià)呈(chéng)现多空(kōng)轮(lún)动(dòng)的跷跷板效应(yīng)

　　五月油价(jià)在70美(měi)元处(chù)仍有(yǒu)强力支(zhī)撑，六月有(yǒu)上行(xíng)动力。年初以来原(yuán)油价格在金(jīn)融(róng)压力和地缘支撑(chēng)作用下(xià)呈(chéng)现多空(kōng)轮(lún)动(dòng)的跷跷板效应。短期来看(kàn)，在月初(chū)金融事件冲击(jī)下，五月可能处于(yú)震荡周期中的偏(piān)弱阶段(duàn)。但在下方(fāng)70美元(yuán)处(chù)，仍(réng)有强力支撑。仍以短(duǎn)期波段操作思路为主。中(zhōng)期来看(kàn)，六(liù)月进(jìn)入(rù)地缘和金(jīn)融事件交易阶段。如果欧佩(pèi)克减产(chǎn)或美联储停止(zhǐ)加息，均有(yǒu)可(kě)能(néng)给油价提供(gōng)阶段上行动力。长期来看，支撑(chēng)和压(yā)力共(gòng)存局面或将(jiāng)维持。今年可能整体处(chù)于周期末端的底部震荡期，全年暂(zàn)时维持70-100区间预期。

　　南华期货：纯碱逢高做空 持仓至成本以下

　　纯碱行情驱动依旧在(zài)现货，目(mù)前来看现货降价的(de)趋(qū)势(shì)并(bìng)未企稳的迹象。从平衡表(biǎo)推演，后续纯碱库(kù)存预期开启去库，但是本周的库存呈现双累，可见当下持(chí)货意愿已(yǐ)经(jīng)在低(dī)谷，现货价格预计持(chí)续(xù)松动。除(chú)此之外，丰成(chéng)17日开车，湘渝14日开车，可见当下的检(jiǎn)修周期都不长(zhǎng)，开工(gōng)高位可维(wéi)持(chí)。

　　除此之外，华南上周到港了5万吨(dūn)纯碱(jiǎn)，也(yě)是预(yù)期外(wài)，导致后续(xù)存在进一(yī)步(bù)累库(kù)的空间。因此当下纯碱(jiǎn)累(lèi)库趋势进一步n是正极还是负极，L是正极还是负极(bù)延(yán)续，后续需要(yào)检修的集(jí)中兑现才能扭转供(gōng)需，而去库对价格的(de)传导也(yě)不是一蹴而(ér)就。从(cóng)更大的角(jiǎo)度来看，纯(chún)碱投产预期下，现(xiàn)货偏松(sōng)，预期过剩，从利润角度就是要走向(xiàng)成本以下，何时投产只是节奏上的扰(rǎo)动，不影响方向。目(mù)前原盐价格下(xià)滑，纯碱成(chéng)本出现(xiàn)进一(yī)步坍(tān)塌，纯碱边际在1600。策略上(shàng)，逢高做(zuò)空，持仓至(zhì)成本以下(xià)。

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