美东时(shí)间(jiān)周三，美联储发布的最新(xīn)会议纪要(yào)显示(shì)，美联储官员在本月(yuè)的会议上一(yī)致同意(yì)加息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题(tí)上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者(zhě)指出，如果经济发(fā)展与(yǔ)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗他们(men)目前的预期一(yī)致，那么(me)在这次会议之后可(kě)能(néng)没有(yǒu)必要(yào)进(jìn)一步(bù)收紧政(zhèng)策。”他们预期美国经济增长将放缓，这将消除进一步收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认(rèn)为(wèi)“在未来的会(huì)议上可能有(yǒu)必要进一步(bù)收紧政策”，因为他(tā)们预(yù)计“将通胀恢复到2％的进程(chéng)可(kě)能会(huì)继续(xù)缓慢得令(lìng)人无法接受”。

　　对于(yú)通胀，委员们一致认为，相对于美联储(chǔ)2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍(réng)然太高了。与会者(zhě)指出，物价压(yā)力可能比预期(qī)更持久，因为消费(fèi)者支出强(qiáng)于预期，劳动力市场吃紧，特别(bié)是如果银行压力(lì)对(duì)经济活动(dòng)的影响被证明(míng)是(shì)温和的。

　　然而，也(yě)有委员们指出(chū)，信贷(dài)条件进一步(bù)收紧可能(néng)会减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资和招聘，所有(yǒu)这些都将支持正在进行的产品和劳动(dòng)力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两周，一些美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表示(shì)，通胀和(hé)经(jīng)济(jì)活动的(de)放缓程(chéng)度还(hái)不足以(yǐ)证明(míng)结束加息(xī)是(shì)合理的(de)。但包括(kuò)美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗(àn)示，他们可能更倾向于不加息，以(yǐ)评估(gū)过去加(jiā)息(xī)的影响和银行业(yè)的压力。

　　在5月初美联储(chǔ)宣布连续第十次加(jiā)息后(hòu大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)，本(běn)轮紧缩(suō)周期已累计500个基点，为上世纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未(wèi)来的(de)政策(cè)走(zǒu)向，由于全球经(jīng)济前景的不确(què)定性和近(jìn)期银行业的压力，官员们透露未来的(de)决(jué)策将转(zhuǎn)向(xiàng)更加依赖数(shù)据(jù)的方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变(biàn)量将决定加息周期(qī)是否会继(jì)续下去(qù)。

　　纪要指出，与会者普遍对(duì)未来收(shōu)紧政策的程度(dù)表(biǎo)示不(bù)确(què)定，在这次利(lì)率(lǜ)决议之后(hòu)，美联(lián)储官员最(zuì)关注的还是掌握政(zhèng)策的主动权，因此保(bǎo)留加息的选择是有(yǒu)必要的，接下来该央行大概率不会给(gěi)出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强调，至关重要的(de)是不要传达降息的(de)可能性，或者已经排除了进一(yī)步提高利(lì)率的(de)可能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃勒表示(shì)，该行在6月会议上决(jué)定继续调高利率或(huò)是维(wéi)持利率不变都是有可能的(de)。“即(jí)使6月维持利率不变，美联(lián)储仍有可能需要在今年晚些时候(hòu)加息(xī)。直到有明确证据表明通(tōng)胀正在降温之(zhī)前(qián)，美联储都不应结束(shù)紧缩周期。”

　　目(mù)前，市(shì)场普遍预计(jì)，5月的加息将是本轮紧缩周期(qī)的最后一(yī)次，美(měi)联储极(jí)有可能(néng)在(zài)年底前(qián)降息25个基点。这种预(yù)期是基于这(zhè)样一种(zhǒng)假设，即经济增长将放缓，甚至可能陷入(rù)衰退，而通(tōng)胀(zhàng)率将(jiāng)降至接近(jìn)美(měi)联储2％的(de)目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否(fǒu)进一步加息问题上的分歧，以及(jí)官员们(men)采取的是依(yī)赖数(shù)据的做法——这并不意味着(zhe)他(tā)们不会再次加息，但这肯定会支持这(zhè)样的观点，即他们(men)现在对(duì)进一步收紧政策要谨慎得多(duō)。

　　银(yín)行业危机

　　对于(yú)严重冲击市场的银行业危机，美联储官(guān)员们对(duì)此专门进行了讨论(lùn)。纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，已(yǐ)准备好(hǎo)使用他们(men)的工具，以确(què)保金融(róng)体系有足够的(de)流动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经济学家曾指出，银(yín)行业压力导致的信贷收缩可(kě)能会使(shǐ)经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退。现在，美联(lián)储重申了这一观点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪要指出(chū)，中小银(yín)行的存款外流在3月底(dǐ)和4月(yuè)基本停止。尽管(guǎn)地区性(xìng)银行的股价(jià)在此期间进一步下跌，但对绝大多数银行来说(shuō)，这些下(xià)跌似乎主要反映了对盈利能力下(xià)降(jiàng)的预期(qī)，而不是对偿付能力的担忧。市(shì)场参(cān)与者仍对银行业压力再次加剧的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告(gào)中表示：“5月份美联储(chǔ)会议(yì)纪(jì)要中最突(tū)出的主题是，围绕地区(qū)性(xìng)银行业危机(jī)带来(lái)的信贷紧(jǐn)缩(suō)影(yǐng)响，各方普遍持谨慎态(tài)度，因(yīn)为存(cún)在(zài)太多的不(bù)确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于(yú)受到全球高度(dù)关注的债务上限僵局，纪要指出，许多与会(huì)者提到，必须(xū)及(jí)时提(tí)高(gāo)债务上限，以避免(miǎn)金融体系(xì)和(hé)整体经济出现严(yán)重(zhòng)混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指(zhǐ)出了美国(guó)国债(zhài)市场有序运作(zuò)的重(zhòng)要性，或强调了有关(guān)当(dāng)局继续解(jiě)决(jué)与市场韧(rèn)性相关问题的重要性。一些与会者强调，美(měi)联储应随时准备使用(yòng)其流动性工(gōng)具，以(yǐ)及微观(guān)审慎和(hé)宏观审(shěn)慎监管(guǎn)和监(jiān)督(dū)工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来(lái)的金(jīn)融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美(měi)国白宫和(hé)国会谈判(pàn)代表继续(xù)举行债务上限谈判。共和党谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)透露，双方谈(tán)判没有取得任何(hé)进展。美(měi)国财政部长耶伦重申她的部门最(zuì)早可(kě)能在6月1日耗尽用来支付(fù)联(lián)邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美(měi)国(guó)联(lián)邦政府是否会在未来几周内耗尽资(zī)金(jīn)的不(bù)确定性而言，美联储会(huì)议纪要只是次要的。很难想象，在(zài)这(zhè)样的(de)背(bèi)景下美(měi)联储会倾向(xiàng)于采取鹰派(pài)立场(chǎng)，因(yīn)此该行现在可能松了一口(kǒu)气，因为他(tā)们(men)有空间(jiān)从现在开始慢慢采取行动。