“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构(g脱销什么意思啊，什么叫做脱销òu)继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一脱销什么意思啊，什么叫做脱销路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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