金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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