5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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