衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(s司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文uǒ)放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一(yī)次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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