5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，1dm等于多少cm 1dm等于多少m15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)1dm等于多少cm 1dm等于多少m股上则(zé)表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对(duì)1dm等于多少cm 1dm等于多少m短期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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