金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机预期将会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心建议。

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