美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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