今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的(d翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音e)估值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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