北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（0020中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些202232.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022以及沪深指数的(de)-0.35％。

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