财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ài)先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预(yù)定利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人(rén)寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次调(diào)整评(píng)估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

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　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率等降低(dī)负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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