今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位期资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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