本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交所两年(nián)定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资正、异、新，正异新的区分(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与正、异、新，正异新的区分沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大(dà)。

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