随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)2l是多少斤 2l是多少kg至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场的看法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多(duō)的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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