昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的(de)可能(néng)性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出(chū)的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个(gè)主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银(yín)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气(qì)期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的(de)第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏(lán)依(yī)旧处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民(mín)收(shōu)入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需求却(què)一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无(wú)实(shí)质性好(hǎo)转。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明(míng)显提(tí)升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回(huí)落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印度俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严(yán)重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预(yù)估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高(gāo)及(jí)棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸(mào)易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应压力(lì)的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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