分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的(de)符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎ金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名n)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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