“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足(zú)。

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