4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复(fù)雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受(shòu)程(chéng)度(dù)并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(d雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗àn)季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉(mián)成本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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