分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)，怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利影响怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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