AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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