金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市(shì)场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但(dàn)是(shì)驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心(xīn)下移(yí)。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三(sān)点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数(shù)预计不大(dà)；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是(shì)现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)下(xià)游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的(de)因素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期(qī)的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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