5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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