用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及(jí)市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端(duān)市(shì)场份额来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思 line-height: 24px;'>皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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