今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(de)诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到(dào)，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息(xī)技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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