编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然(rán)为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，1km等于多少米 1km是不是1公里该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn1km等于多少米 1km是不是1公里)期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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