金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)1ma等于多少a，1ua等于多少a度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数(shù)据疲(pí)软增1ma等于多少a，1ua等于多少a加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银(yín)高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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