美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这(zhè)一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安(ān)全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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