自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图guó)泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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