近日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，募集(jí)规(guī)模(mó)上限均为20亿元，合(hé)计募(mù)集上限为60亿(yì)元。目前，作为时(shí)下热门主线(xiàn)的中特估行情(qíng)持续(xù)发酵(jiào)，市场(chǎng)也预期此次(cì)央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售(shòu)或将从情绪面和资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块(kuài)方(fāng)向一览(lǎn)

　　复盘(pán)今年以来行(xíng)情，中特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多个相(xiāng)关板块和(hé)个股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内(nèi)上(shàng)市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨幅(fú)则(zé)近4.83％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资(zī)及合资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年(nián)内涨幅居前的(de)国企股中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块个股均值(zhí)涨幅相对(duì)居前(qián)，而基(jī)础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美(měi)容护理板块个股则(zé)表现不(bù)佳。若分细(xì)分板块（申万二级）统计(jì)，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算(suàn)机(jī)设备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒(méi)体板块，而旅游(yóu)零售、酒(jiǔ)店餐饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能源金属、电池板块个股平均跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企(qǐ)股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部轮(lún)动分(fēn)化，关注景气低估(gū)方向(xiàng)

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵月余，部分高位人气股(gǔ)近期也有(yǒu)所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多股回(huí)调近20％。从资金面来(lái)看，作为市(shì)场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍(réng)有不少个股(gǔ)获(huò)逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中(zhōng)国石油(yóu)、设(shè)计总院本周累计加仓均在(zài)3亿元以上(shàng)。

　　山(shān)西(xī)证券近日研报指出，现有的“中特估”概(gài)念引发的估值(zhí)修复仍在演绎。短期行情(qíng)在(zài)热点题(tí)材(cái)上体(tǐ)现(xiàn)出较高(gāo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较大增长空间。结合政策方向来看，未(wèi)来的(de)投资机会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略(lüè)性重组和专(zhuān)业化整(zhěng)合，以及存在优质(zhì)资产(chǎn)注入上(shàng)市平台或(huò)重组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型：此前基(jī)本面较弱，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原因，近(jìn)期有所改善，并(bìng)有望持(chí)续(xù)向好，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重估(gū)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么型(xíng)：此前(qián)估值明显偏低(dī)，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行(xíng)情，如(rú)公共事业领域与(yǔ)三大通信运营商等。重(zhòng)点关注行业(yè)：船舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工(gōng)、公(gōng)共事业、交运和(hé)通信。

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