今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标企主(zhǔ)题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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