5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ong>

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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