中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(h乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节uá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务(w乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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