金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(niá网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思n)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

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　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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