财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng邵阳学院是几本大学)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng邵阳学院是几本大学)子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zu邵阳学院是几本大学ò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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