AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的(de)技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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