“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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