芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)上升，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的(de)餐(cān)饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于(yú猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)工作经验(yàn)和技(jì)能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计算各行业的(de)知识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个行业的(de)平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例(lì)变动与(yǔ)行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当(dā猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ng)前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的(de)两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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