5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xià妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确n)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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