5月以来，嘉实基金、博时基(jī)金、富国基金、南(nán)方基(jī)金等多家头部公募基金密集申报了跟踪海外(wài)半导(dǎo)体指数QDII产(chǎn)品，布(bù)局全球半导体市场，引(yǐn)发(fā)业内(nèi)广(guǎng)泛关注。

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续回(huí)调(diào)后，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间份额(é)增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产品份额出现正增长，最高份(fèn)额(é)增幅超1282％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，资金(jīn)对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)主题ETF的越(yuè)跌越买，主要(yào)是基(jī)于(yú)对板块(kuài)中长期投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但(dàn)随(suí)着国产(chǎn)替代(dài)持(chí)续推进，以及近(jìn)期AI行情的带动(dòng)下，板(bǎn)块(kuài)细(xì)分(fēn)领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在(zài)经历(lì)一季度(dù)的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。以(yǐ)中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指半(bàn)导体指数表现为例，该指数在(zài)4月(yuè)6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断下(xià)跌，4月10日至5月12日(rì)区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体生产设(shè)备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业(yè)中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块(kuài)持续下跌，但(dàn)资(zī)金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF收益均告负，平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-7.18％；但(dàn)份额却悉(xī)数上涨。其中，工银(yín)瑞信国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份(fèn)额增幅(fú)居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看年内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月(yuè)12日，除汇添(tiān)富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)中证(zhèng)韩交所中韩(hán)半导体ETF等三(sān)只产品份额出现下(xià)降外，其余产品份额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思 alt="份(fèn)额(é)激增1282％！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513184511522.png">

　　对于近期半导体(tǐ)板(bǎn)块持续下跌，嘉实上(shàng)证(zhèng)科(kē)创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当前半导(dǎo)体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代进(jìn)程不及预期，国(guó)内半导体企业相比(bǐ)海(hǎi)外半导体(tǐ)大(dà)厂(chǎng)起(qǐ)步(bù)较晚，在技(jì)术和人才等方面存在差距，在国产替代过(guò)程中产品研发(fā)和(hé)客户导入(rù)进程可能不及(jí)预(yù)期；二是(shì)下游需求不及预期，在边(biān)缘政治和全(quán)球经济疲软(ruǎn)背景下，全(quán)球电(diàn)子(zi)产品等终端需求(qiú)可能不及预(yù)期，从而导(dǎo)致对半(bàn)导体产(chǎn)品需求(qiú)量减少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全球半导(dǎo)体行业正处于下行筑底的阶(jiē)段，但我们认为有望于今年(nián)看到(dào)拐点的出现(xiàn)”田光(guāng)远表示，在本轮周期中，率先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份(fèn)额提升属性(xìng)的环节(jié)会率先回(huí)暖。一方面中(zhōng)国经济体重(zhòng)要的构成央国企对(duì)资产回(huí)报提出要求，民营企业(yè)的(de)竞(jìng)争力提升也(yě)会更加依赖数字化，成本效(xiào)率(lǜ)提(tí)升是数(shù)字(zì)化的长期关键驱动力(lì)，另一(yī)方面短周期维度数字经(jīng)济有(yǒu)顺(shùn)周期属性(xìng)，经济复苏会(huì)加大(dà)企(qǐ)业数字化(huà)投入力度。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金(jīn)战(zhàn)略网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思投资部副总监、九泰泰富(fù)灵活配置混合(hé)（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘(liú)源表示，首先，回顾(gù)年初以来半导(dǎo)体板块上(shàng)涨的原因(yīn)，一(yī)方面是2022年(nián)板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值(zhí)处于底部位置(zhì)；另一方面市(shì)场预期基本面(miàn)即(jí)将见底，再(zài)加上有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到4月初半导(dǎo)体指数出现了一(yī)定的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个(gè)股(gǔ)的股价(jià)其实(shí)是(shì)过度反(fǎn)应的(de)，所(suǒ)以(yǐ)随着4月(yuè)中下旬(xún)半导(dǎo)体一季(jì)报披露，整体呈现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题(tí)的(de)降温，综(zōng)合(hé)因素(sù)引起行业近期的持续回调。”刘(liú)源(yuán)直言。

　　长(zhǎng)期看(kàn)好半导体投(tóu)资价(jià)值

　　尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现震荡，但从资(zī)金(jīn)对(duì)主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能看出投资者对(duì)板块价值(zhí)的肯定，多(duō)位业内人士也(yě)表示，长期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)当前(qián)无需过度悲(bēi)观。”嘉实基(jī)金(jīn)田光远表示，从(cóng)基本面上，人工(gōng)智能给半导体带来了新的需求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季(jì)度(dù)虽然(rán)会有一定业绩(jì)的(de)压力(lì)，但一方面(miàn)需求会重(zhòng)新复苏，另一方(fāng)面中国半导体企业有国产替代的中期逻辑支撑；另外，估值方面(miàn)，半导(dǎo)体板块(kuài)估值波动较大，且子板块和细分线索较多，始(shǐ)终有估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田(tián)光远认为，当前该板(bǎn)块很多优质的公司处于历史(shǐ)估值分位(wèi)低(dī)位(wèi)区间，随着需求回暖(nuǎn)或者新产品的(de)突破，会有(yǒu)形成很好(hǎo)的投资机(jī)会。他(tā)进一步表(biǎo)示，人类历史经历(lì)了(le)三次工业革命，前两次都是以(yǐ)能源为对象进行创新，第三次(cì)是信息为(wèi)对(duì)象进行创新，当前阶段(duàn)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)从感知智能(néng)走向认知智能后(hòu)，将对人类(lèi)生产力的提升产生(shēng)巨大(dà)的(de)影(yǐng)响，也会开启新一轮(lún)的工业革命，它是信息革命经历了(le)个人电脑(nǎo)、互(hù)联网革(gé)命和移动互联网革(gé)命后(hòu)在万物智(zhì)联(lián)层面的延(yán)伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军(jūn)事等(děng)方面(miàn)全面影(yǐng)响人类社会。当前仍处于新(xīn)一(yī)轮产业(yè)革命爆发(fā)的早期的阶段，在人工智能带(dài)来(lái)的技术变革(gé)浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方面都产生了影(yǐng)响(xiǎng)，云侧(cè)变化最(zuì)为显著，很多环节(jié)发(fā)生(shēng)了改变，产生了(le)新的投资方向，如算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应用(yòng)的(de)落地，端侧和网侧的(de)新硬件也会产生新的(de)投(tóu)资机会。因(yīn)此我们长期(qī)看好半导(dǎo)体的投资价值。”田(tián)光远建议(yì)投资者长期关注(zhù)该板块投资机会，他认为可以重点(diǎn)配(pèi)置的主线(xiàn)包括以AI为(wèi)代表(biǎo)的创新线、周期见(jiàn)底(dǐ)后的(de)复苏线、以及以半导体设备材料国产(chǎn)化(huà)为代(dài)表的(de)制造线(xiàn)。

　　诺(nuò)安(ān)基金科技组基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘慧影也表示，2023年(nián)全面看好(hǎo)整个半导体板块，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求为(wèi)主的(de)芯(xīn)片设计都会在今(jīn)年都(dōu)有非常好(hǎo)的机会。首先(xiān)，基本面上(shàng)，美国对中(zhōng)国的极限(xiàn)制裁将(jiāng)加速中(zhōng)国芯片的国产替代，党(dǎng)的(de)二十大对于科技安(ān)全的强(qiáng)调(diào)为芯(xīn)片的国产替代提供(gōng)了坚实的(de)理论(lùn)基础(chǔ)。其(qí)次(cì)，芯(xīn)片设计(jì)板块经过近(jìn)一(yī)年的充(chōng)分(fēn)调(diào)整，股价已经(jīng)充分反映悲(bēi)观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯片设(shè)计(jì)板块有望正(zhèng)式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站(zhàn)在(zài)当前，我们将(jiāng)持(chí)续跟踪和调研半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)库(kù)存(cún)、动销数(shù)据和重(zhòng)点公司的边际变化，同时动态跟(gēn)踪电子消费品的(de)复苏情况(kuàng)，预判半导体景气的(de)拐点。”九(jiǔ)泰基金刘(liú)源表示，展(zhǎn)望未来，AI的网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思基础(chǔ)模型训(xùn)练(liàn)需要(yào)大(dà)量算力(lì)，硬件基础设施成为发展基石，算(suàn)力芯片等核心环节预(yù)期将会(huì)受益，后(hòu)续(xù)有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)公司的一季报业绩相对较强(qiáng)，国产化趋势(shì)仍在加速推进，后续半(bàn)导体设备、材(cái)料也是可以关注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大(dà)的周期品种，也可(kě)能在年(nián)内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方(fāng)面，我认(rèn)为需(xū)要(yào)关注景气度修复(fù)速度和估(gū)值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较(jiào)确定(dìng)，但改善的过(guò)程(chéng)中股价有可能波动较大，要结(jié)合基本面变化综合判断配置价值，我(wǒ)们也(yě)会(huì)通过(guò)适当调仓来平衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘(liú)源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思