分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面(miàborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词n)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(liú)动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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