A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股(gǔ)价(jià)周(zhōu)中(zhōng)创历史新高，一度从独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优(yōu)势(shì)反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意(yì)的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按其A股(gǔ)股(gǔ)本计算(suàn)则(zé)不(bù)过(guò)是(shì)一场(chǎng)计算上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等(děng)数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一(yī)度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值(zhí)王”天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖strong>。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能等一系列热点催化下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价累计(jì)最大(dà)涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市以来最近(jìn)一年(nián)股价(jià)累计最大涨幅接(jiē)近(jìn)翻(fān)倍，而茅台股价(jià)则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏步。有市(shì)场人士(shì)认为，中国移(yí)动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王(wáng)变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点(diǎn)，回顾历(lì)史来看，最近十多年来股王变迁(qiān)的背后(hòu)似(shì)乎也反应着国(guó)内(nèi)经济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益于(yú)当时基(jī)建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳(wěn)坐了八年(nián)，直到(dào)2015年(nián)工商银行(xíng)依托(tuō)当年互联网金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的(de)消费(fèi)白马(mǎ)股大牛市，也(yě)成就了如(rú)今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇、勾股(gǔ)大(dà)数据；资料来源：微信公众号市值观察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在(zài)高端白酒的高估值(zhí)泡(pào)沫下，以及今年春(chūn)节后白酒行业(yè)的终(zhōng)端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突(tū)然(rán)崛起(qǐ)更是开(kāi)始对其(qí)王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移(yí)动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历(lì)史性(xìng)事件背后(hòu)，除了(le)离不开国家(jiā)政策持(chí)续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的人工智能两大概(gài)念加持(chí)，还有来自于“中(zhōng)特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美股市值前十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英(yīng)伟达(dá)、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提升生产(chǎn)力的重要因(yīn)素，二级市(shì)场对科技(jì)企业的态度能一定程(chéng)度显示出科技企业(yè)的竞争力强度。因(yīn)此，以中国移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似(shì)乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下，实力(lì)强劲并(bìng)实现华丽(lì)转身的中国(guó)移(yí)动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，公(gōng)司作为国(guó)企数字经济担当，积(jī)极(jí)布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴随算力(lì)网络的进(jìn)一步发展，将拉(lā)动底(dǐ)层云计算(suàn)业务的(de)需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传(chuán)统管(guǎn)道(dào)运营商(shāng)向(xiàng)数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望(wàng)首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从(cóng)估(gū)值(zhí)修复情(qíng)况来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月15日研报(bào)显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三(sān)大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著(zhù)高于(yú)近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅(máo)台的上(shàng)市公司(sī)，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往往下场(chǎng)都(dōu)不(bù)太(tài)好。本(běn)次中国移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结果是(shì)否(fǒu)会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌(diē)入冰点后极速缩(suō)水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司股价均超越茅(máo)台，但(dàn)最(zuì)后的(de)结果不是业(yè)绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看出(chū)的(de)是，上(shàng)述公司的(de)陨落大部(bù)分主(zhǔ)要是由于行(xíng)业景气(qì)度(dù)变化(huà)以(yǐ)及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的(de)利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际需要看(kàn)公司的(de)基本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么(me)此前市值却(què)一直(zhí)不(bù)如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵(guì)，但话(huà)费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企需(xū)要承担“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本质(zhì)作为通信(xìn)基础(chǔ)设施企业，需要(yào)持续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的(de)生意，基本不需(xū)要(yào)如此沉重的(de)资本(běn)开支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，中国移动(dòng)今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别(bié)不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表(biǎo)明中国移动可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设(shè)高(gāo)峰(fēng)期的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖长，2023年计划资本开(kāi)支(zhī)1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这(zhè)意味着(zhe)届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动(dòng)互(hù)联网进入下半场，行业(yè)重心已(yǐ)转向产(chǎn)业互(hù)联网和智能化，中国移(yí)动加速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国(guó)移动数(shù)字化(huà)转型收入“第二(èr)曲(qū)线”不(bù)断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入(rù)国内业(yè)界(jiè)第(dì)一(yī)阵营。