编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过18周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释0％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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