在股(gǔ)市高点成立的主动权益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近三个月即(jí)将开放的产品超3成跌(diē)破面值(zhí)，破(pò)净率达33％，亏损(sǔn)最(zuì)大(dà)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗产品成立满两年亏损43％，部(bù)分产品(pǐn)甚至面临清盘危险。

　　多(duō)位行业内人士表示，主动权益(yì)定开基金的(de)整体破净率与基金成立(lì)时间(jiān)、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略，以及统计样本数量(liàng)等(děng)众多因(yīn)素有(yǒu)关。其中，高点成立是(shì)基金破(pò)净的重要(yào)原因。同时(shí)，他们也建议(yì)基金公司要(yào)更加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)，克服(fú)短期(qī)盲(máng)目规模扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开(kāi)展产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司(sī)发布公告称，根据(jù)基(jī)金(jīn)法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同(tóng)的有关规定，公司旗下主动权益一年(nián)定(dìng)期(qī)开放基金最近(jìn)一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开(kāi)放期(qī)最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基金(jīn)合同(tóng)终止的(de)情形(xíng)，基(jī)金管理人(rén)将终止《基(jī)金合同》，并按(àn)照《基金合(hé)同(tóng)》约定履(lǚ)行基(jī)金财产清算程序，无(wú)须召开(kāi)基金份额持有人(rén)大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金(jīn)的(de)基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登记机构(gòu)完(wán)成每个开(kāi)放期最后一个(gè)开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确认时，基金的基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量不(bù)满200人(rén)或(huò)者基金资产净值(zhí)低于(yú)五千万元，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报告和(hé)信(xìn)息披露程序后(hòu)终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏(piān)债(zhài)混合(hé)型(xíng)基金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年多(duō)收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前(qián)破净产品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品(pǐn)成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现逐(zhú)月震荡上升态(tài)势(shì)。

　　上海证券基(jī)金评价研究(jiū)中心高(gāo)级分(fēn)析师孙(sūn)桂平对(duì)此表示，一(yī)般(bān)而(ér)言，随着基(jī)金开放日临近，为(wèi)了应对基金集中申(shēn)赎影响，基金的(de)投资策略可(kě)能倾向于保守，权益仓(cāng)位可(kě)能会有(yǒu)所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放日越远(yuǎn)，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可(kě)能有增(zēng)加(jiā)趋势。当(dāng)然，整体破净率情况也与基金成立时间、基(jī)金(jīn)投(tóu)资策略，以及统(tǒng)计样本数量等众多(duō)因素有关(guān)。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售机构负责(zé)人也(yě)分(fēn)析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是基金破净(jìng)的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净基金的(de)数量较(jiào)6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破净率仍较(jiào)高，可能也与基金的发(fā)行(xíng)节奏存(cún)在(zài)关系。

　　建(jiàn)议(yì)前瞻性布(bù)局产品

　　市(shì)场高点避(bì)免盲(máng)目规模扩张

　　据(jù)记者观(guān)察，从近三月即将(jiāng)迎来(lái)开放的定期开(kāi)放式基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平表示，从基金(jīn)发(fā)行(xíng)角度(dù)而言，权益市场高点时基金发行相对容易(yì)，而(ér)且规模也容易(yì)做大，基金(jīn)公(gōng)司有(yǒu)动力去做；但从投(tóu)资者而言，高点入市就容易出现一段时间(jiān)内(nèi)基金业(yè)绩表现(xiàn)不佳，甚(shèn)至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市(shì)场高点时要(yào)保(bǎo)持冷静，相对谨慎(shèn)发行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)导向(xiàng)进(jìn)行产品布局和发(fā)行。此举(jǔ)既可(kě)以(yǐ)保护投资者利益，也可以(yǐ)树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利于基金公司长(zhǎng)期(qī)管理规模提升。

　　上述基(jī)金销售机构(gòu)负责人也表(biǎo)示(shì)，在(zài)市场高位、情绪火热(rè)时发(fā)行基金(jīn)往往(wǎng)伴(bàn)随(suí)着(zhe)较高的风险。一方面，近两年(nián)权益市场的整体波动增大，风(fēng)格轮(lún)动现象(xiàng)加剧。所以，近(jìn)两年(nián)不同(tóng)的投资(zī)策略、不同投资范围的基金收益率差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容易出现爆(bào)款基金，较大规模给基金经(jīng)理带来(lái)的灵活性限制很可能会影响产品未来的超额收益(yì)。同(tóng)时，优质资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很可(kě)能(néng)估值虚高(gāo)。过高的管理规模要求基金(jīn)经(jīng)理不得不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能(néng)会增加错判(pàn)的风险(xiǎn)，对获取超额(é)收益(yì)影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门(mén)机构负责人也(yě)建议基金公司前(qián)瞻(zhān)性(xìng)布局(jú)产品，并将规模控制(zhì)在基金经(jīng)理能(néng)力范(fàn)围(wéi)内，高点成立(lì)的(de)产品(pǐn)，如果通过(guò)均衡(héng)和多元(yuán)化的布局，避免单押一(yī)个(gè)赛道，并通过抓取阶段性投资(zī)机会、控(kòng)制回撤等(děng)方(fāng)法，也能在中长(zhǎng)期(qī)斩获一定的(de)超额收益(yì)。

　　事实上(shàng)，随(suí)着定期开(kāi)放式权(quán)益类(lèi)基(jī)金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现不(bù)及预期时(shí)，投资者的心(xīn)态(tài)会受(shòu)到一定程度的影(yǐng)响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净率持(chí)续上(shàng)升(shēng)的话，投资者(zhě)对于后续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)好施展投资决策，有效(xiào)阻眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗止(zhǐ)投资者(zhě)频繁交易(yì)等方(fāng)面(miàn)具有明显优势(shì)，有利于为(wèi)投资者创造更好收(shōu)益。但是定开基金也受市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)影响，跌破净(jìng)值也是正常现(xiàn)象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发(fā)行时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称(chēng)。

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